Блаженний і достохвальний Полікарп, многоплодний по імені, був відомий своїми добрими справами та аскетичними подвигами. Він прийняв чернечий образ у монастирі, де, умертвляючи тіло, завжди перебував у Бозі. Полікарп проявив усі плоди духу: любов, радість, мир, довготерпіння, доброта, милосердя, віра, кроткість і стриманість. Його наставником був святий Симон, єпископ володимирський і суздальський, який сприяв його духовному зростанню та навчанні. Повернувшись до печерського монастиря, Полікарп продовжував зберігати та множити настанови Симона, записуючи житія святих для користі інших.
Після смерті блаженного Акіндіна, архімандрита печерського, Полікарпа було обрано ігуменом святої великої лаври. Він суворо дотримувався монастирських уставів і став зразком добродійності для монахів і мирян. Великий князь Ростислав Мстиславич, натхненний прикладом Полікарпа, прагнув до добродійного життя і навіть бажав постригтися в монахи, але не встиг здійснити своє намір.
Полікарп спочив 24 липня 1182 року, у свято святих страстотерпців Бориса і Гліба, і був похований з честю. Після його смерті братія не могла вибрати нового ігумена, і, молячись, вони отримали вказівку вибрати священника Василя. Митрополит Никифор постриг його в ігумени, і він став добрим пастирем монахів печерського монастиря.
